A股市场出现一波力度较大的回落走势，以首创股份(600008)、创业环保(600874)等为代表的水务股跌幅居前，而一向有着抗跌趋势迹象的合加资源(000826)也有破位下行的态势，似乎表明水务股将面临着较大的调整压力。但笔者倾向于水务股的急跌或带来短线反弹机会。
领跌或激发反弹动能
对于水务板块，盈利能力相对独特，一是受制于产能瓶颈，因为水务类上市公司的产能是相对固定的，而且市场需求虽然有所增长，但在某一个周期内，比如说两年或者三年，增长的趋势并不明显，这也得到了数据的佐证，我国的城市供水基本已经进入成熟期，2003-2007年的复合增长率低于1%，行业分析师预期预计未来几年的复合增长依然低于1%。二是产品价格是受到管制的，毕竟水务业务中的自来水产品直接针对居民，在价格调整过程中需要履行必要的价格听证等方面程序，所以，水务股的盈利能力相对固定，难有大的作为。
正由于此，水务股的股价波动幅度明显低于A股市场，在牛市里很难跑赢大盘指数，但在熊市初期，也由于估值的高企，往往与A股市场大幅下跌，甚至不排除在某一个时间周期内，由于估值未调整到位、短线非理性因素的冲击等，会出现暴跌、领跌的可能性，就如同昨日水务股领跌A股市场一样。
但毕竟水务股拥有极强的公用事业特征，业绩固然难有大的作为，但也不至于业绩出现下滑的态势，而后者恰恰是熊市周期中最大的亮点，因此，急跌后的水务股，在释放了过高的估值压力之后，就面临着业绩增速平缓的业务亮点牵引，从而股价或面临着一定的反弹契机。
两大动力或助力弹升机会
与此同时，水务股还有两大弹升动力，一是水务价格的上调预期。我国不但人均水资源短缺，而且水资源污染严重，水在我国已经成为稀缺资源，因此水务行业长期发展前景向好。而且，我国水务行业的市场化改革，是我国近些年水务行业发展的最重要驱动因素。而水务行业市场化改革的重点是水价的改革和水务行业的开放。中国的水价依然偏低。无论是从水资源的稀缺性还是从价格方式引导节水的市场化改革思路，提高水价是水务行业的长期趋势。故有分析师认为，在我国目前通胀压力逐步得到缓解的情况下，水价和污水处理价格在下半年或者明年存在上涨的可能，从而为水务股提供了新的题材预期。
二是水务股在当前行业发展中，有一个重要的新利润增长点，那就是污水处理以及垃圾发电等业务。比如说污水处理业务，目前处于成长期，2003-2007年的复合增长率达11.78%，行业分析师预计未来几年依然会以超过10%的复合增长率增长。值得指出的是，污水价格在近年来上调压力明显低于自来水业务。与此同时，水务股大多与地方政府拥有较佳的合作关系，因此，在垃圾发电等垃圾处理方面也有一定的先机，因此，垃圾发电也有望成为水务板块的一个新的利润增长点，从而赋予水务股较佳的涨升契机。
低吸具备相对优势的水务股
由此可见，目前水务股虽然拥有毛利率变化趋势不大的经营特征，因为根据《城市供水价格管理办法》，供水企业合理盈利的平均水平应当是净资产利润率8-10%。因此，水务行业的平均利润率水平不会很高。但是，由于水价的上调、污水处理等环保业务的拓展将成为水务股新的利润增长点，因此，该类个股或将在急跌后面临着一定的反弹契机。
故在实际操作中，建议投资者密切关注具有相对优势的水务股，一方面是重点选择具备优秀管理能力污水处理企业。另一方面还应考虑公司的产能利用率、管网漏损率、内生的供水量和污水处理量的增长、外延式扩张的能力以及公司所在区域水价的提升前景。循此标准，合加资源、南海发展(600323)等品种可积极跟踪，前者的优势在于水务业务之外的固废处理业务的拓展，后者的优势在于污水处理业务以及垃圾发电业务的拓展，可跟踪。